계약 거래(Contract Trading)란 무엇인가?
계약 거래는 암호화폐 시장에서 파생상품 거래 방식으로, 투자자가 롱 포지션(매수), 숏 포지션(매도) 및 레버리지를 통해 암호화폐 거래에 참여할 수 있도록 합니다.
가격이 상승할 때 수익을 확대할 수 있고, 가격이 하락할 때도 수익을 얻을 수 있습니다.
레버리지를 사용하면 상대적으로 적은 자본으로도 시장에서 큰 움직임에 참여할 수 있습니다.
계약 거래 규칙 설계상, 계약 거래의 암호화폐 가격은 현물 거래 가격과 다를 수 있으며, 이는 정상적인 현상입니다.
특히 가격 변동이 극심할 경우, 가격 차이가 크게 나타날 수 있으므로, 참가자는 계약 거래 시 신중하게 리스크를 평가해야 합니다.
계약 거래는 어떻게 작동하는가?
계약 거래의 기본 논리는 투자자가 법정화폐(Fiat) 또는 암호화폐를 빌려 특정 가격으로 디지털 자산을 미래에 거래할 수 있도록 하는 것입니다.
예시:
Jack은 100 USDT를 보유하고 있고, Fish는 비트코인 가격이 내일 100에서 200으로 오를 것이라고 예상합니다.
Jack은 거래소에서 900 USDT를 빌리고, 총 1,000 USDT로 10 BTC를 매수합니다.
가격이 다음 날 200이 되면, Jack은 BTC를 판매합니다.
판매 후, Jack 계정에는 2,000 USDT가 있습니다.
거래소에서 빌린 900 USDT를 상환하면, 이번 거래에서 Jack의 순수익은 1,000 USDT가 됩니다.
만약 Jack이 원래 100 USDT만 사용했다면, 수익은 100 USDT에 불과했을 것입니다.
이 경우 Jack은 10배 레버리지(10x)를 사용하여, 비트코인 롱 포지션으로 10배의 수익을 얻은 것입니다.
하지만 실제 거래소에서 계약 거래를 할 때, 플랫폼은 실제로 투자자에게 자금을 빌려주지 않습니다.
대신, 레버리지 배수, 예상 수익 또는 손실을 직관적으로 표시하여 투자자가 쉽게 참여할 수 있도록 합니다.
왜 계약 거래에서 손실 또는 청산(Liquidation)이 발생하는가?
위 예시에서 Fish는 비트코인 가격 상승을 정확히 예측하여 10배 수익을 얻었습니다.
하지만, 시장이 예상과 반대로 움직이면 손실 또는 자본 전액 손실이 발생할 수 있습니다.
예시 계속:
Jack은 100 USDT를 보유하고 있으며, 비트코인 가격이 내일 100에서 200으로 오를 것이라 예상합니다.
따라서 Jack은 900 USDT를 빌려 10 BTC를 매수합니다.
그러나, 비트코인 가격이 급락하여 100에서 95로 하락합니다.
이 시점에서 Jack의 10 BTC 가치는 950 USDT가 됩니다.
Jack이 손절하고 900 USDT를 상환하면, 남은 자산은 50 USDT, 손실은 50 USDT가 됩니다.
만약 Jack이 손절하지 않고 비트코인 가격이 90으로 계속 하락하면,
10 BTC의 가치는 900 USDT가 됩니다.
거래소는 Jack이 빌린 금액을 더 이상 상환할 수 없음을 확인하고, 추가 손실을 방지하기 위해 강제로 포지션을 청산합니다.
이때 거래소는 900 USDT를 회수하고, Jack 계정 잔액은 0이 됩니다.
이것이 일반적으로 **청산(Liquidation)**이라 불립니다.
정리
시장이 유리하게 움직이면, 계약 거래는 수익을 확대합니다.
시장이 불리하게 움직이면, 계약 거래는 손실을 확대하며, 심한 경우 자본 전액 손실로 이어질 수 있습니다.
계약 거래의 장단점계약 거래의 장점
수익 증대(Amplifies Profits)
계약 거래는 투자자가 레버리지를 활용하여 적은 자본으로 더 큰 포지션을 취할 수 있도록 합니다.
시장이 예상대로 움직이면, 투자자는 훨씬 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
레버리지는 자본 효율성과 성장 잠재력을 제공합니다.
가격 하락에서도 수익 가능(Ability to Profit from Price Drops)
계약 거래는 단순히 롱 포지션(매수)만 가능한 것이 아닙니다.
투자자는 **숏 포지션(먼저 매도 후 매수)**을 통해 가격 하락 시에도 수익을 낼 수 있습니다.
숏 포지션을 취하면, 높은 가격에 계약을 매도하고 나중에 낮은 가격에 다시 매수하여 수익을 실현합니다.
헤징(Hedging) 및 고급 전략 지원(Supports Hedging and Advanced Strategies)
경험 많은 트레이더나 기관 투자자는 계약 거래를 헤징 목적으로 활용합니다.
예시: 투자자가 많은 양의 현물 암호화폐를 보유하고 있다면, 낮은 레버리지의 숏 포지션을 열어 헤징할 수 있습니다.
가격이 상승하면 현물 보유 자산에서 수익 발생 → 숏 포지션 손실 상쇄
가격이 하락하면 숏 포지션에서 수익 발생 → 현물 손실 상쇄
계약 거래의 단점
청산 위험(Risk of Liquidation)
계약 거래는 높은 레버리지를 포함하므로 잠재적 손실도 큽니다.
시장이 예상과 반대로 움직이면, 투자자는 큰 손실 또는 청산을 경험할 수 있습니다.
시장 지식 필요(Requires Market Knowledge)
계약 거래를 성공적으로 수행하려면 시장 이해도와 분석 능력이 필요합니다.
충분한 지식과 경험이 없는 투자자는 계약 거래에서 더 높은 리스크에 노출될 수 있습니다.
계약 거래의 종류
계약 거래는 여러 기준에 따라 분류할 수 있습니다.
청산 시점(Settlement Time)에 따른 분류:
Delivery Contracts (인도형 계약)
Perpetual Contracts (무기한 계약)
가격 단위(Pricing Unit)에 따른 분류:
USDT-Margined Contracts (USDT 표시 계약)
Coin-Margined Contracts (코인 표시 계약)
아래는 각 유형에 대한 상세 소개입니다.
인도형 계약(Delivery Contracts)
인도형 계약은 만기일이 지정된 계약, 즉 **선물 계약(Futures Contract)**입니다.
계약에서 투자자는 미래의 특정 결제일에 정해진 자산 수량을 인도할 것을 약속합니다.
인도일은 사전에 정해지며, 계약 보유자는 해당 일자에 계약상의 결제 의무를 이행해야 합니다.
**결제(Settlement)**는 투자자의 차입 자산을 정산하는 과정을 의미합니다.
투자자가 수익을 얻었든 손실을 보았든, 시스템은 예정된 시간에 자동으로 포지션을 종료하고 계정을 정산합니다.
초기 암호화폐 계약 거래(약 2017년)에서는 대부분 거래소가 인도형 계약만 제공했으며, 유형은 다음과 같았습니다:
주간 계약(Weekly Contracts, 매주 금요일 오후 정산)
월간 계약(Monthly Contracts, 매월 말 정산)
분기 계약(Quarterly Contracts, 매 분기 말 정산)
이후 BitMEX가 무기한 계약(Perpetual Contracts)을 도입하며 성공을 거두면서, 무기한 계약은 점차 암호화폐 계약 거래의 주류 상품이 되었습니다.
무기한 계약(Perpetual Contracts)
무기한 계약은 만기일이 없는 계약, 즉 무기한 선물 계약입니다.
투자자는 포지션을 무기한 보유할 수 있으며, 종료 시점을 자유롭게 결정할 수 있습니다.
이는 거래자에게 만기일 걱정 없이 거래할 수 있는 유연성을 제공합니다.
인도형 계약과 달리, 무기한 계약은 펀딩 비율(Funding Rate) 메커니즘을 사용하여 가격 안정성을 유지합니다.
쉽게 말해, 펀딩 비율은 포지션을 열기 위한 자금 차입 비용으로 이해할 수 있습니다.
현재 무기한 계약은 암호화폐 계약 거래의 주류 상품입니다.
예시: Binance 거래소에서 비트코인 무기한 계약 거래량은 분기 인도형 계약 거래량의 200배 이상입니다.
USDT 표시 계약(USDT-Margined Contracts)
USDT-Margined Contract는 **법정화폐 연동 스테이블코인(주로 USDT)**으로 표시되는 계약입니다.
USDT 표시 계약에서는 계약 가치를 미국 달러 기준으로 계산하며, 각 계약은 고정된 USD 가치를 나타냅니다.
이 계약 유형의 장점:
USD 기준으로 계약 가치와 리스크를 쉽게 평가할 수 있음
실제 암호화폐를 구매하지 않고 USDT로 거래 가능, 암호화폐 가격 하락 위험 회피
초보자 친화적이며, 신규 계약 트레이더에게 적합
USDT가 가장 널리 사용되지만, 일부 거래소는 USDC 표시 계약도 제공
그러나 USDT 계약의 유동성이 훨씬 깊음
예: Bybit 거래소에서 BTC/USDT 무기한 계약 거래량은 BTC/USDC 무기한 계약 거래량의 200배 이상
코인 표시 계약(Coin-Margined Contracts)코인 표시 계약은 법정화폐나 스테이블코인이 아닌 암호화폐로 가격이 표시되는 계약입니다.
이러한 계약에서는 계약 가치가 비트코인(BTC) 또는 기타 암호화폐 기준으로 계산되며, 각 계약은 고정된 양의 암호화폐 자산을 나타냅니다.
이 계약 유형의 장점:
암호화폐를 직접 사용하여 거래 가능, 스테이블코인으로 변환할 필요 없음
계약 거래 참여 시 암호화폐 가격 상승 잠재적 이익 확보 가능
일부 거래소에서는 코인 표시 계약을 **인버스 계약(Inverse Contracts)**이라고도 합니다.
USDT 표시 계약 vs 코인 표시 계약
구분 USDT 기반 계약(U-based Contract) 코인 기반 계약(Coin-based Contract) 가격 단위 스테이블코인(예: USDT, USDC 등) 암호화폐(예: BTC, ETH 등) 계약 가치 달러 기준 계산, 각 계약은 고정 USD 가치 암호화폐 기준 계산, 각 계약은 고정 암호화폐 수량 시장 관련성 계약 가치와 리스크 평가가 직관적 블록체인 산업 특성 및 트렌드와 연계됨 현물 거래 vs 계약 거래
구분 현물 거래(Spot Trading) 계약 거래(Contract Trading) 거래 대상 실제 자산 또는 암호화폐 즉시 거래 자산 또는 암호화폐 계약 기반 거래 보유 기간 만기 없음 계약 청산 시점이 명시됨 레버리지 효과 없음 레버리지 활용 가능 수익 방법 암호화폐 가격 상승 시 수익 가격 상승 및 하락 모두에서 수익 가능 리스크 관리 상대적으로 단순 SL/TP 주문 등 복잡한 리스크 관리 가능 청산(Liquidation) 방지 방법
레버리지 비율 조절
청산 가능성은 레버리지 비율과 직접 연관되어 있습니다.
레버리지가 높을수록 청산 위험이 커집니다.
예: 10배 레버리지 → 가격이 10% 불리하게 움직이면 청산
예: 100배 레버리지 → 가격이 1%만 반대로 움직여도 청산
손절매 주문(Stop-Loss Orders) 설정
손절매 가격 설정은 효과적인 리스크 관리 도구입니다.
손실이 특정 임계치에 도달하면 자동으로 포지션 종료 → 추가 손실 방지 및 원금 전체 청산 방지
주의 사항
코인 표시 계약과 인도형 계약은 현재 개발 중입니다.
향후 출시를 기다려 주세요!
계약 거래 관련 주요 영어 용어
Futures Contract (선물 계약)
Contract 또는 Futures라고도 불림
주의: Future라고 단수형으로 쓰지 않도록 주의 → Future는 ‘미래’ 의미, Futures는 금융 거래에서 ‘선물 계약’을 의미
Swap
주로 서양 거래소 및 외환(Forex) 시장에서 사용
외환 거래에서는 Swap과 Futures가 구분되지만, 암호화폐 계약 거래에서는 동의어로 사용되는 경우가 많음
Derivative (파생상품)
파생상품 일반을 의미
단독으로 계약 거래를 의미하는 용도로 사용하면 정확하지 않음 → 옵션, ETF, 지수 등도 포함됨
계약 거래를 정확히 지칭하고 싶다면, Derivative를 단독으로 사용하지 않음